南水北調工程東線、中線一期工程項目分別于2002年12月27日和2003年12月30日正式開工建設,其作為迄今為止世界上最大規模的調水工程,橫跨四大流域,點多、線長、涉及面廣,建設周期長。對于這么一個龐大的建設工程而言,水利工程、機械設備行業、通信行業、污水治理行業等多個行業都會受益,其中水利工程行業受惠最大,機械設備行業影響有限。
水利工程行業受惠最大
南水北調工程最直接受益的板塊是工程承包類公司,特別是具有水利工程承包資質的大型水利施工企業。
“與鐵路建設85％資金來自國家不同,除三峽是政府出資外,大部分水利水電建設是企業通過銀行借貸投入,相同的是鐵路建設是由中鐵和鐵建寡頭壟斷,水利水電建設是由中國水利水電和葛洲壩寡頭壟斷。”國泰君安分析師韓其成表示。
中國南水北調網站的招標和中標信息顯示,參與南水北調工程建設的公司主要有中國水力水電集團、中國中鐵股份有限公司和中國葛洲壩集團股份有限公司。
根據相關資料,一般情況下,大型項目65％的固定資產將被用于建筑設施或工程安裝。南水北調東線第一期工程和中線第一期工程主體工程投資1240億元,按照這個比例計算,其中806億將用于建筑設施和工程建設,而水利企業直接受惠于這樣大筆的投資。
以葛洲壩為例,葛洲壩擁有水利水電工程總承包特級資質,占我國建國以來水電裝機容量1/4以上,僅次于中國水利水電建設集團,是三峽水利樞紐工程主要建設者。因為擁有三峽工程承建經驗,南水北調方案通過之初,一些行業分析師就已預測,葛洲壩或其大股東可能在丹江口續建工程中扮演重要角色。
實際上,根據中國南水北調網站所公布的中標信息,在已經公布的56個中標項目中,葛洲壩及其大股東參與的項目就有9個。其中,在中線水源工程丹江口大壩加高工程中,葛洲壩水利水電集團公司負責左岸土建施工及金結安裝標,葛洲壩股份有限公司負責提供中熱硅酸鹽水泥及低熱硅酸鹽水泥。
目前,葛洲壩業務以工程施工、水泥、民用爆破、高速公路、水力發電、房地產等六項為主。根據葛洲壩2008年半年報,葛洲壩2008年上半年工程施工毛利率13.4%,水泥毛利率為17.76%。公司2008年上半年工程施工收入70億元,占總收入86%。南水北調的施工和水泥等原材料的需求為公司提供巨大的機遇。
除了葛洲壩以外,“中國鐵建工程承包毛利率9.3%,中國中鐵基建建設毛利率9.0％,隧道股份施工業務毛利率7.4%,中材水泥生產線安裝3.6%。”國泰君安的研究報告指出。
機械通信同樣受益
除了水利工程行業外,南水北調工程對機械設備行業是一個利好。機械設備的發展是與國民經濟特別是基礎工程項目緊密相關的,機械設備的需求主要來自土石方工程項目、房地產工程項目、貨物的倉儲搬運及出口,其中固定資產投資對機械設備的拉動作用最大。
某機械設備業業內人士告訴記者,一般在一個大型項目中,相對于原材料等,機械設備投資所占的份額為5％－10％。
按照這個比例計算,整個南水北調工程總投資5000億元,其中的5％－10％,即250億－500億將用于購買機械設備。這對于機械設備行業將起到重大拉動作用。
以泰豪科技為例,該公司2008年在南水北調中線一期工程京石段應急供水工程（石家莊至北拒馬河段）直管或代建項目中中標,為工程建設提供柴油發電機組。
“我們提供68—120千瓦/時的發動機,共15臺,目前已經交接完成,能產生300萬的利潤,目前還沒有后續合作的動作。”泰豪科技商務部的李小姐告訴記者。
根據泰豪科技2008年半年年報,泰豪科技股份有限公司母公司凈利潤為1743萬元,其中發電機及電源毛利率為21.74%,中線一期工程京石段的項目為上市公司帶來總利潤17％的凈利潤。
另外,南水北調施工過程中,通信工程為滿足工程管理調度的需要,還需建一套專用通信網絡,包括遙測系統和通信系統。這為通信商的上游設備提供商提供了一定的機會。
“我們主要是和通訊商合作,這種大項目對我們的影響不明顯。”烽火通信證券部的工作人員告訴記者。烽火通信是武漢一家經營光纖通信設備及系統、光接入網設備、光纖、光纜、電纜等的科研開發、生產和銷售的上市公司。
“烽火通信主要是提供通訊設備的,相比于一些建筑公司來說,在南水北調工程中不起直接作用,對公司的影響很難講清楚。”長江證券分析師陳志堅對記者表示。
此前,烽火通信曾為南水北調中線干線工程京石段應急供水工程提供通信光纜及接頭盒,所中標項目為管道光纜（GYTA-24）1025km,阻燃光纜2km,應急搶修光纜15套,管道光纜（GYTA-4）100km,光纜接頭盒（24芯）540套,光纜接頭盒專用工具50套。
據烽火通信2008年度半年報,通信系統的毛利率為26.67%,光纖線纜毛利率為18.17%,相對于公司2008年上半年13.19億元的營業收入影響有限。
南水北調制造大機會
南水北調工程,按照規劃,東線、中線、西線建成后將與長江、淮河、黃河、海河相互連接,構成我國水資源“四橫三縱、南北調配、東西互濟”的總體格局。
僅就工程設備來說,在輸水工程中,泵站樞紐需要大型水泵、大型電機、供水泵、排水泵等水力機械及輔助設備,以及變電所設備、高低壓開關柜、控制、保護及測量裝置等電氣設備。而河道工程需要鏟運機、拖拉機、推土機、絞吸式挖泥船、打夯機、壓路機等大型機械設備。
此外,疏浚工程、湖堤加固、穿黃工程除了需要大量的水泥建材等原材料。通信工程和污水處理等相關公司作也需要為工程順利建設提供服務。
如果從行業上來細分,能夠從南水北調工程直接受益的是機械工程行業、水泥建材行業、水利工程行業。如果從生產鏈條來看,南水北調工程幾乎覆蓋這些行業的上下游,從原料提供到產品的制造及銷售。
以水泥行業為例,工程規劃方案顯示,東線和中線一期工程共需耗水泥近800萬噸。
按6年工期計算,每年需消耗水泥百多萬噸,相當于一家中型水泥廠的年產量。對于環保企業,調水首先要治水,南水北調的減污治污任務很重。沿線將建設百來座城市污水處理廠,確保主干渠道輸水水質達到三類標準。南水北調也需要給水環保行業的參與。
對于上市公司來說,南水北調規模大,周期長,將提供一個穩定的客戶源。例如,東線第一期工程江都站改造工程中,上海電氣集團上海電機廠有限公司中標電機及其附屬設備;東線韓莊運河段萬年閘泵站項目施工中,上海電氣集團上海電機廠有限公司中標標段;中線京石段應急供水工程自動化調度與運行管理決策支持系統中,上海普天大股東中國普天信息產業股份有限公司中標通信系統電源設備采購。